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【银行负债成本研究】从协议存款看中长期资金利率走势

发布时间:2018-11-08 13:13来源:网络整理顺发财经字号:

  正文

  协议存款概述

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  协议存款是按照中国人民银行及中国银行业监督管理委员会的有关规定,银行与其他机构法人或法人授权机构,通过签订协议约定存放利率办理的一定期限、一定金额以上的存款业务,是针对部分特殊性质的中资资金如保险资金、社保资金、养老保险基金等开办的存款期限较长、起存金额较大、利率、期限、结息付息方式、违约处罚标准等由双方商定的人民币存款品种。该存款可作为存款类金融机构的长期资金来源,不属于同业存款,应计入存贷比指标。此外,协议存款不可以提前支取,但其协议存款凭证可用做融资质押物。而货币市场基金配置的协议存款属同业存款范畴。与一般存款不同的是,其不需缴纳20%的法定存款准备金,而且还可享有“不惩息”的优惠。 织梦好,好织梦

  协议存款与其他形式存款的比较 copyright dedecms

  一、狭义的协议存款指商业银行根据中国人民银行或中国银行业监督管理委员会的规定,针对部分特殊性质保险资金开办的存款期限较长、起存金额较大、利率、期限、结息付息方式、违约处罚标准等由双方商定的人民币存款品种,最早来自于《关于同意商业银行试办保险公司协议存款的复函》(银函〔1999〕338号)。与一般性存款最大的不同点在于,保险公司协议存款仅限于商业银行法人对中资保险公司法人办理,且协议存款期限仅限于5年以上(不含5年),5年期以下(含5年)存款仍按同期同档次法定存款利率执行,协议存款最低起存金额为3000万元。 织梦内容管理系统

  二、险资的协存利率在双方商议确定协议存款利率后,在该协议存款到期前,一般无法跟随基准利率进行调整,以固息为主。而且理论上来说,协议存款是不能在到期前提前支取并且利率是不变的。而养老保险的协议存款的定价基准随基准利率变化而浮动,这里的基准利率是指储蓄存款利率。中国人民银行在关于办理养老保险个人账户基金协议存款的通知里规定,基准利率为协定整存整取储蓄存款利率。在双方商议确定协议存款利率后,该协议存款到期前,如遇人民银行向上调整基准利率,应在调整前的协议存款利率基础上再加上基准利率的调整幅度,从而得到调整过后的协议存款利率,存款利息自利率调整之后分段计算。若人民银行向下调整基准利率,则协议存款利率不进行调整。

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  三、从银监会考核的角度来说,同业存款和协议存款最大的区别是,同业存款不计入贷存比考核,但是协议存款纳入贷存比考核。协议存款有降低存贷比、扩大存款规模的好处,所以可以看到一般银行在月末考核贷存比的时候,比较需要协议存款。同业存款的作用一般是两种,一是做为准备金,二是用来配备同业资产来补充头寸,因此可以视同银行的现金资产。

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  四、当一家金融机构满足存贷比的约束下仍有大量流动性,却没有足够生息资产时,如何对冲负债成本与负债增值成为重要问题,此时出现了存放同业。作为资金接收方的金融机构配置同业存放款项用于多项生息资产,实现资本的增值。这也是同业存款和协议存款之间一个很大的不同点。 织梦好,好织梦

  近期协议存款价格为何上涨?

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  从历史经验看,资金面紧张以及大量理财产品的出现是导致银行失去了竞争优势,进而导致利率上升的重要原因。同时,我们观察到跨月前资金利率曾一度大幅下行,但跨月之际资金利率猛涨,其他中长期资金利率也大幅上行。

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  从图表可得,从10月24日开始回购利率出现了明显的下滑,从2.4%跌至1.58%,一直到月底10月31日又出现反弹,利率回到2.53%,接近下跌前的利率水平。

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  此外从中长期资金利率水平来看,SHIBOR 3M自今年10月中旬起开始出现明显的上升,利率从2.8%上升至3%左右,说明在月末及年末阶段银行的负债压力仍然较大,从而导致了银行间借贷利率的急剧上涨。而对比同业存单发行利率的数据,不难看出同业存单一个月的发行利率和六个月的发行利率都有一定的上涨,一个月利率的上涨幅度尤其明显,从不到2.8%上升至3%附近。而六个月的同业存单利率虽然没有短期利率上涨得明显,但整体依旧是呈现上涨趋势,这表明银行对中长期资金需求的加大,进而导致了无论是SHIBOR还是同业利率的整体上涨。

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  中长期负债压力问题亟待解决

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  10月以来央行维稳资金面的力度不减。2018年10月7日,中国人民银行决定,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。10月虽然是缴税大月但央行在资金面充裕的情况下仍加大了投放力度,对此,央行给出的解释是本次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 内容来自dedecms

  中长期负债匮乏仍是银行亟待解决的问题之一。商业银行可以通过表内工具或者表外工具扩张负债,表内以吸收存款和同业业务为主,表外以发行银行理财产品为主。随着利率市场化的发展,商业银行之间关于存款的竞争加剧。另一方面,在强监管的影响下商业银行将不得不收缩同业及理财业务,银行在维持中长期负债的稳定增长上仍面临一定的压力。

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  而目前结构性存款的快速增长以及协议存款再次进入人们的视线也进一步印证了银行负债压力仍不减。一行三会出台了“资管新规征求意见稿”,打破银行理财刚性兑付,对资管产品统一严格监管。面对存款竞争加剧、“资管新规”等日益严格的监管环境,结构性存款的高速增长可以有效缓解来自监管与市场的双重压力,反映了商业银行为了规避打破刚性兑付的管制,拓宽和稳定资金来源,从而加速了存款理财化现象。从数据上看,进入2017年后商业银行的结构性存款规模呈现上行的走势,目前已达到9万亿左右。将结构性存款按机构类型分类来看,中小型银行的结构性存款存量规模最高、增速最快。四大国有银行的存量相对最低、增速最慢,大型商业银行则处于前两者之间的位置。这也从侧面反映出,中小型银行相较于大型银行面临的存款压力较大,在这种情况下中小银行往往依靠大力发展结构性存款业务来缓解存款压力。

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  短端资金利率已接近底部,中长期资金利率仍有下行空间

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(顺发小编:admin)

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