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PMI线下微升 通胀仍趋下行

发布时间:2019-02-11 18:25来源:网络整理顺发财经字号:

PMI线下微升,通胀仍趋下行

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——海通宏观周报(姜超等)

织梦好,好织梦

  摘要 织梦好,好织梦

  海外:1月31日,欧洲统计局公布18年四季度欧元区GDP环比初值0.2%,持平于前值,同比初值1.2%,低于前值的1.6%,为近四年新低。上周四,印度央行以4票赞成、2票反对通过了下调回购利率25个基点至6.25%的决议。

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  经济:PMI线下微升。18年工业企业利润增速较17年显著下滑,主要缘于终端需求放缓拖累工业需求,以及工业品价格涨幅明显回落,其中12月利润增速回落至-1.9%,创16年以来新低。19年1月全国制造业PMI为49.5%,仍在荣枯线下,这固然与19年春节较早有关,但也同样反映制造业景气依然偏弱。主要分项指标中,需求、生产偏弱,库存改善,价格反弹。受春节错位影响,2月上旬地产销量增速走低,而乘用车批发增速跌幅仍大,需求依然偏弱。19年1月上中旬重点钢企粗钢产量增速回落,1月六大集团发电耗煤增速也在低位,指向工业生产低迷。

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  物价:通胀仍趋下行。节前一周食品价格涨幅趋缓,预计1月CPI食品价格环涨2%,1月CPI稳定在1.9%。1月购进价格指数回升至46.3%,出厂价格指数也升至44.5%,我们预测1月PPI环降0.4%,同比降至0.2%。节前蔬菜价格季节性上涨,但涨幅低于去年同期,1月CPI有望保持稳定,但2月CPI由于春节错位效应或大幅下滑。虽然1月份以来商品价格明显反弹,但环比依旧在下降,而由于去年同期PPI环比涨幅为正,因此1月PPI同比涨幅会明显回落。综合来看,通胀短期仍趋回落。 织梦内容管理系统

  流动性:宏观审慎管理。节前一周货币利率继续震荡,其中R007均值上行至2.63%,R001均值下行至2.14%。DR007上行至2.56%,DR001下行至2.1%。节前一周央行逆回购投放1800亿,1月份央行净回笼6300亿。节前一周美元指数回落,人民币兑美元走势分化,在岸人民币汇率升至6.73,离岸人民币贬至6.78。中国机构编制网发布央行“三定”方案,设立宏观审慎管理局,可以看出,防范化解金融风险仍将是19年监管重点。

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  政策:全面建成小康社会。中共中央国务院举行春节团拜会,指出要坚持推进高质量发展,为全面建成小康社会收官打下决定性基础。此前已有9省市发布今年重点项目投资计划,涉及投资总规模接近25万亿元。“铁公机”、“电气水”等传统基建、重大产业项目、生态环保项目等仍是各地投资主要领域。从数据上看,各省市2019年调低全年棚改计划。

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  一、海外:欧元区经济增速放缓 内容来自dedecms

  1.1欧元区经济增速放缓 内容来自dedecms

  1月31日,欧洲统计局公布欧元区18年四季度经济数据,18年四季度欧元区GDP环比初值0.2%,持平于前值,同比初值1.2%,低于前值的1.6%,为近四年新低。随后一天公布的欧元区1月通胀数据同样不佳,1月欧元区调和CPI同比1.4%,连续第三个月下滑,为18年4月以来的最低。

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  上周四,印度央行以4票赞成、2票反对通过了下调回购利率25个基点至6.25%的决议,这是继2018年8月降息以来印度再次放松货币政策。18年12月印度消费者物价指数同比2.2%,创下18个月的新低,远低于印度央行4%的中期目标。

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  二、国内经济:PMI线下微升2.1工业利润增速下滑 织梦好,好织梦

  18年工业利润增速下滑。18年规模以上工业企业利润总额增速10.3%,较17年显著下滑,主要缘于终端需求放缓拖累工业需求,以及工业品价格涨幅明显回落。其中12月利润总额同比增速继续下滑至-1.9%,创16年以来新低。而12月工业生产反弹但仍偏低,工业品价格涨幅大幅回落,指向12月工业产销双双放缓。 copyright dedecms

  国企继续转弱,民企再上台阶。分经济类型看:18年国有及国有控股企业利润增速大幅回落至12.6%,集体企业利润增速降幅收窄至-1%,股份制企业利润增速降至14.4%,外商及港澳台商企业利润增速回落至1.9%,私营企业利润增速微升至11.9%。从单月增速看,12月国企利润增速降幅扩大至-46.4%,民企利润增速升至41.1%。 本文来自织梦

  工业收入增速继续回落。18年规上工业企业主营收入增速8.5%,较17年小幅回落。其中12月单月收入同比增速下滑至1.7%,主要缘于终端需求持续低迷、工业品出厂价格涨幅回落,以及17年同期基数抬升。 dedecms.com

  主营利润率仍在同期高位。18年企业成本持续降低,每百元主营收入中的成本费用降至92.58元,同比降低0.18元,主营收入利润率升至6.49%,同比提高0.11个百分点,也是2011年以来的同期新高,因而利润增长仍快于收入。 copyright dedecms

  库存回落仍待去化。12月工业企业产成品存货增速7.4%,继续下滑并创下18年6月以来新低。而12月工业企业库存销售比升至55.3%,并处历年同期高位,指向库存仍待去化。需求、库存双双下滑,而库销比仍偏高,指向主动去库存仍将延续。 copyright dedecms

  新增利润主要来自上游行业,但贡献率有所下滑。18年41个工业大类行业中,32个行业实现利润增长,其中新增利润最多的是油气开采、建材、钢铁、化工、酒茶饮料等五大行业,对利润增长贡献率合计为77.1%。值得注意的是,上游行业对利润增长的贡献率有所下滑,钢铁、建材、化工、煤炭、油气开采等五大行业贡献率已从1-11月的75.3%降至73.7%。 dedecms.com

  分行业利润增速涨少跌多。与1-11月相比,1-12月各行业利润增速涨少跌多,其中:下游涨多跌少,酒茶饮料、服装、医药、汽车利润增速均回升,食品小幅下滑;中游普遍回落,通用设备、专用设备、电气机械、计算机通信电子、电力热力利润增速全线下滑;上游涨少跌多,有色利润增速回升,但钢铁、建材、煤炭、化工、化纤均下滑。

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  2.2制造业PMI线下微升

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(顺发小编:admin)

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