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新能源汽车产业链投资机会梳理:从锂钴到整车

发布时间:2020-02-14 12:48来源:网络整理顺发财经字号:

   整车:短期波动不改新能源乘用车长期向好,客车格局进一步向龙头集中。新能源乘用车有望长期向好,从政策角度看,欧洲新能源乘用车政策加速,国内补贴政策有望更加积极;从需求角度看,2020年将是国内2C端需求的起点,主要集中在高端电动车的增购和小型电动车的代步需求,销量有望不断增长,预计新势力、战略积极的大众品牌、先发优势显著的自主品牌将有较好表现。新能源客车受疫情影响探底复苏时间延后,但是格局预计进一步向龙头集中,且欧洲海外市场值得期待,打开成长空间。

  电池:2020年海外市场景气度高。2019年全球动力电池装机量接近117GWh,同比增长17%。其中行业前四合计市场份额超过70%,行业集中度得到进一步提升。2019年主要海外企业整体依然处于量增利降的态势,但对2020年行业的发展和自身电池业务的前景普遍持乐观态度。LG化学预计2020年公司电池业务收入超过900亿元,同比增长79%;2020年海外动力电池企业有望迎来高增长,海外电池特别是LG化学供应链值得重点关注。特斯拉达成电池供货协议,预计后续其他的优质电池企业也有机会进入到特斯拉供应链,而电机电控等关键零部件的本土化进程也会进一步加速,特斯拉国产化率提升将带来本土供应商增长。

  锂电设备:2020年国内外锂电池巨头仍将加速扩产,上海特斯拉放量打开新的成长空间:据统计,宁德时代、LG化学、松下、Northvolt等锂电池巨头2020年仍有大规模的扩产计划,锂电设备行业新签订单有保障。随着上海特斯拉放量,其三大电池供应商宁德时代、LG化学、松下的相关产业链将显著受益,锂电设备行业远期成长空间有望打开。

  锂钴:供给收缩,2020年行业基本面积极。2020年锂行业见底回升;钴行业底部基本探明,2020年钴价格有望企稳回升。需求端中国及全球新能源汽车有望恢复较快增长,对锂和钴影响正面。供给端锂方面,2020年全球锂供给压力缓解,变化主要来自澳大利亚固体矿,此前由于澳大利亚矿山带来的全球锂固体矿增加的趋势将得到扭转,全球锂矿供给从增到减的可能性不断增加;钴方面,2019年下半年龙头企业宣布停产位于刚果金钴矿山Mutanda,2020年产量减少幅度较大。此外,中国钴和锂冶炼产量占全球比例超过50%,龙头冶炼企业进入一线车企供应链是大概率事件。

  投资建议:整车方面,推荐,关注;零部件方面,推荐特斯拉产业链标的,以及潜在可能进入特斯拉的供应商,强烈推荐,推荐等。电池材料方面,推荐关注在海外建厂,加速全球化布局的动力电池龙头宁德时代,关注LG化学、三星SDI等海外动力电池供应链机会,推荐;电机电控方面,建议关注;锂电设备方面,建议关注国内锂电设备龙头和中后段设备优秀代表;锂钴方面,建议关注布局全面的钴龙头企业和具备成本优势的锂龙头企业

(顺发小编:admin)

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