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以史为鉴知新股: “防踏空”比“防空”更难!

发布时间:2020-02-06 09:18来源:网络整理顺发财经字号:

  近三月上市的65只次新股,超六成个股上扬。

  昨日复盘,我们发现次新股始见异动,在《驴迹科技(1745.HK)反弹超20%,能否带领次新股探底回升?》一文中,提出次新股借势“集体性反弹”的逻辑观点。今日再观,整体趋势趋同,次新股再呈普涨局面,近三月上市的65只次新股,超六成个股上扬。

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  但其中,部分次新股走势与行业头部企业表现背离,例如海底捞九毛九(9922.HK),疫情之下的餐饮业在资本市场的行走变得“如履薄冰”,经昨日反弹后,海底捞今日便回调3%,其今日盘中最低价跌穿昨日最低位置,险守30港元重要关口,而今日的九毛九则再涨2%,略显“诡异”。

  这使得我们不得不先在此提醒投资者们,这一波行情到底能持续多久,能到一个什么样的层面,定论难下,疫情影响餐饮业已经成为不争事实,已经上升至需求问题而非简单地停留在估值的问题,所以,投资者们还是要对市场上出现的各种“异常”状况有所防范。

  同时,依旧秉持着“致力寻找潜在新股机会”、“发现新股定价偏差”的目标,格隆汇新股团队以SARS期间经验为例,试着探究“战疫”对港股打新市场更深入的影响。

  首先,回顾一下SARS事件中市场反应情况。整体而言,2003年3月中旬,SARS在香港引起广泛关注并导致市场下跌,4月底港股已到最恐慌之时,遂见局部底部,之后开始修复上涨,直到7月中旬才结束。

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(资料来源:中金公司研究部)

  分行业看,3-4月大部分行业下跌,以地产、消费、原材料业领跌,5-7月所有行业都趁势上涨。整体看,疫情对港股的持续影响时间较短,幅度也并不大,最大的行业跌幅保持在10%左右,而后续经疫情认知充分期后,市场带来一波明显修复行情。

  而且,“越跌越涨”的市场逻辑或交易趋势再一次得以体现,SARS期领跌行业在上涨期暴涨居前,使这一波疫情机遇反倒成了一次不错的“投资机遇”。

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(资料来源:公开资料整理)

  至今日而语,当前港股板块也已跌过一轮了,之后即使后续继续跌也不太会出现急跌的情况了,大概率就是慢慢探底的过程。

  站在长期维度,疫情影响可以忽略不计,短期扰动是长线投资者难得的加仓良机,一旦疫情受控的“关键先生”一出,资本市场暴烈补涨的集结号也就吹响了。

  说完大环境情绪,我们继续聚焦于港股的新股市场,彼时新股市场表现如何?下图为SARS期间(2003年2月-7月)香港市场首发上市的股票一览。

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  总的来说,SARS对于新股与次新股影响不大。

  短期角度,该疫情期新股首发表现并不算太凄凉,除6家破发,其余22家还是迎来了“开门红”。其中,香港资源控股铭霖控股还在这一背景下拿到分别拿下280%、52%首日涨幅的打新战绩。

  但市场更看重的自然还是公司未来的潜力,这一波疫情期新股也有首日表现尚可,而后续跑出的大牛股,以中国软件国际(00345.HK)、东瑞制药(02348.HK)为例。

  中国软件国际首日大涨超过30%,当前业务覆盖包括100余家跨国企业客户,成为中国大型综合性软件与信息服务企业,业绩增长稳定。股价走势长周期趋势上表现亮眼,十余年来涨幅累超10倍。

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(顺发小编:admin)

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