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买方热推打新策略 押注低估值底仓模式

发布时间:2020-08-29 15:14来源:网络整理顺发财经字号:

  创业板18只新股上市产生的溢价效应,加剧了买方机构不断设计打新策略的积极性。

  经济观察报记者获悉,目前已经有多家公私募机构均在针对打新策略进行设计和布局,这显然与注册制改革后,新股数量的爆发式增长有关。

  记者获悉,在打新策略的设计安排中,押注低估值、高股息率标的作为底仓,并获取打新稳健收益的模式逐渐成为更多打新机构的选择。此外,也有风险偏好更小的打新机构,采用融券对冲的方式来降低底仓风险。

  一位分析人士指出,伴随着打新机构的不断增多和类似策略的增多,这也将对一些低估值、高股息率的标的带来提振作用。

  打新重燃

  8月24日,创业板注册制改革后的首批18只新股正式上市。从二级市场看,新股溢价效应显著。

  数据显示,上述18只新股在上市首日平均涨幅高达212.37%,其中涨幅最高的N康泰上涨超过10倍,而在上市后的第三个交易日收盘,上述18只创业板新股上市以来的平均累计涨幅仍然高达235%。

  新股盛况的火热持续,无疑让更多机构瞄准这一机会。“我们最近都在研究布局打新的产品了,因为这些客户比较关心这块的投资机会。”北京一家原本从事固收投资的私募机构投资经理王凡(化名)表示,“因为打新的收益偏稳健,和我们客户整体的收益风险诉求比较温和,所以也在考虑进入这个战线。”

  王凡所代表的打新策略的簇拥者并非少数。经济观察报记者多方获悉,多家公私募机构都在密集研究布局专注于打新策略的产品线

  支撑这一行业现象的原因,除了较高的打新潜在收益,新股数量的增加也提高了打新策略的胜率。

  记者统计数据发现,若以招股时间统计,今年年初至8月27日,包括主板、创业板、科创板等在内的各IPO市场共有278只新股已经宣布招股,而去年同期的新股数量只有112只,这意味着在注册制改革加速推进的背景下,新股发行数量已经较去年增长达1.48倍。“一方面因为打新的是收益更高,另一方面新股数量也更多,所以作为一种策略,其潜在收益肯定是无形中提高的,比如过去有5%-6%的年化稳健收益,那么今天可能就会达到10%左右甚至更高。”北京一家研究打新策略的私募机构负责人表示,“通常科创板、创业板注册制改革后不限价了,所以网下申购也让一些机构投资者、产品户有了更大的策略优势,因为网下中签率高于网上。”

  蝴蝶效应

  记者了解到,目前一种普遍的打新策略是将一些低估值、高分红的蓝筹股作为底仓,并持续博取打新潜在收益。“打新的收益可以根据概率测算出来,如果参与包括线上、线下,加上顶格申购,我们算出来的收益在年化10%左右,那么这时候可以持有一些高分红的股票。”上述私募机构负责人称,“如果股息率高于5个点,那么如果股价未来一年的收益就在15%左右,假设这些底仓向下波动5%,那么还是有10%左右的打新收益来保底。”

  事实上,打新潜在收益的提高,也将支撑更多低风险偏好策略的入场。例如也有部分机构采用融券对冲底仓的方式,谋求更加稳健的打新收益。“底仓配置一些可以融券的个股,同时找到一些合作券商拿到券源和更低的融券成本,这样相当于把底仓的风险敞口给‘烫平’了。”北京一家公募机构基金经理指出,“过去如果打新的收益在6%左右,那么扣除了融券成本就不剩下什么了,但是如今打新收益高,所以这种对冲策略也就开始变得有效了;当然在底仓选择上也仍然要选择一些优质龙头股,否则也存在一定的尾部风险。”

  在业内人士看来,伴随着市场打新策略资金的不断增加,将会对市场带来新的变化。

(顺发小编:admin)

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