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广发策略戴康:积极因素在累积 维持A股处于底部区域的判断

发布时间:2018-09-25 10:50来源:admin字号:

摘要

富时罗素指数公司将再次对A股进行评估,9月27日凌晨将公布结果。若A股本次闯关富时指数成功,预计初期阶段可带来约120亿美元的增量资金(测算值)。尽管从纳入成功到实际实施可能有近一年的窗口期,但短期对于情绪面将产生一定提振。

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  ● 压制A股风险偏好的因素边际缓和

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  2018年以来A股的主要矛盾在于股权风险溢价,去杠杆、以及对一些长期问题的担忧是压制A股风险偏好的主要因素。7月23日国常会以来去杠杆逐步进入稳杠杆,而密集的改革政策细则不断落地将有助于市场小幅修复信心,A股股权风险溢价自高位小幅回落。

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  ●研发费用税前加计扣除规则调整,通信、军工、计算机最为受益

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  9月20日《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》颁布,扩大较高研发费用税前加计扣除比例的适用范围,是减税降费政策的延续:经测算,该项举措对A股(扣除不适用行业)的利润抬升约为1.1%,通信、国防军工、计算机等高研发支出行业将最为受益,利润增厚或可达2%以上。(采用不同行业所适用的所得税率计算,以2017年利润为基础)。 copyright dedecms

  ● A股再次闯关富时指数,A股生态全球化继续 织梦内容管理系统

  富时罗素指数公司将再次对A股进行评估,9月27日凌晨将公布结果。若A股本次闯关富时指数成功,预计初期阶段可带来约120亿美元的增量资金(测算值)。尽管从纳入成功到实际实施可能有近一年的窗口期,但短期对于情绪面将产生一定提振。A股生态变迁之全球化仍在继续,“以龙为首”风格或进一步强化,届时权重高、增长与估值匹配的龙头有望受益。 织梦内容管理系统

  ● 绝处逢生非一蹴而就,继续观察信用传导的进程

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  维持A股处于底部区域的判断,绝处逢生非一蹴而就,把握当前阶段的股权风险溢价修复,耐心观察最终信用传导的进程。行业配置:(1)历史上在股权风险溢价高位回落初期表现较好的地产、银行,阶段性利空不改中期逻辑;(2)成长中的α:5G;(3)主题关注自主可控、国企改革。

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  ● 风险提示: dedecms.com

  企业三季报低于预期,信用传导不畅。

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(顺发小编:admin)

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