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隆基股份:销量持续快速增长 成本优势明显

发布时间:2014-05-04 11:05来源:admin字号:

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  公司于2014年4月30日发布2013年年报:公司2013年实现营业收入22.80亿元,同比增长33.49%;营业利润7286.74万元;归属上市公司净利润7093.18万元;扣非净利润4101.77万元;经营性现金流5713.50万元;每股收益0.13元,略高于预期。 copyright dedecms

  按照单季度拆分,公司2013年第四季度实现营业收入7.23亿元,同比增长45.62%;营业利润2994.78万元;归属上市公司股东净利润2961.16万元;折合每股收益0.05元。 dedecms.com

  2013年利润分配预案:每10股派发0.50元(含税). 织梦好,好织梦

  公司同时公布了2014年一季报:2014年第一季度实现营业收入6.95亿元,同比增长51.22%;营业利润4749.25万元;归属上市公司净利润4851.90万元;扣非净利润4614.95万元;每股收益0.09元。 本文来自织梦

  2014年上半年业绩预告:归属上市公司净利润同比增长300%以上。

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  核心观点:(1)隆基是全球最大单晶硅片供应商,2013年销量增长46.05%,出口占比74%,台湾、韩国仍是公司主要市场,未来销量增长一方面看日本、美国拓展情况,另一方面国内分布式推广有望提升单晶使用量;(2)估算2013年硅片均价0.25$/W,成本0.22$/W,硅成本0.09$/W,非硅成本0.13$/W,考虑下降趋势2013年底非硅成本约0.12$/W,较多晶约高出0.03$/W,预计2015年底非硅成本有望降至0.10$/W.(3)公司电力成本、生产设备成本较低,金刚线切割全面推广,产能扩张逐步进行,未来硅片环节有望形成“多晶看保利、单晶看隆基”的竞争格局盈利预测与投资评级。2013年是公司打基础的一年,2014年可能是盈利弹性最大的一年。预计2014-2015年公司每股收益0.52元、0.79元,按照2014年35-40倍PE,对应合理价值区间18.20-20.80元,维持“买入”评级。

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  主要风险因素。竞争加剧、价格下跌;产能释放不达预期。 dedecms.com

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